2004年，我在鲨威的合伙人戴福瑞找我继续回国创业，但是这次做这家公司一定是要挣钱的，因此我们就在找一个正确的商业模式。当时最热的上市公司是Google，从公开资料看它有很好的商业模式和很高的收入。于是我们就想，能不能在它底下找到做垂直搜索引擎的可能。

当时Google排名第一的搜索领域是医疗和金融，然后是旅游，接着是娱乐和汽车。还是类似的分析方法，医疗的风险很高，金融当时在中国受到高度监管;娱乐看起来很好，但娱乐当时收入主要来源于色情和赌博;汽车平台在一些大型门户网站上已经做得很好，我们再做空间太小——当然后来证明我们这个判断是错的，汽车在现在是一个很有潜力的行业。

旅游是一个很好的行业，互联网技术能够对旅游做大型的重构，同时，航空公司竞争排名在美国的巨大影响力也说明了航空行业有做垂直搜索引擎的天赋，信息业务、排名业务在旅游行业中作用巨大。

最后我们选择了旅游这个行业创办了去哪儿网，经过一番努力，去哪儿上市了。其实上市以后，我们亏得非常厉害。每个季度大概亏两到三亿的现金，但基本股价还比较稳定。有很多人问我说 CC (庄辰超)你怎么搞的，为什么公开资本市场可以接受你这一点?大家都认为上市是要盈利的，实际上不是这样。大家去研究一下历史，Amazon上市的时候亏得非常厉害，最高的一个季度现金亏损率是75%。

为什么资本市场能接受亏损?如果你还不是市场第一，或者哪怕你是市场第一，你的业务增速和你的收入增速能够保证在60%以上，并且在一段时间内是亏损的，那市场是可以接受的。可以算一下，如果你维持在60%以上的增速，大概两年你能够把整个的业务翻2.5倍左右，四年能翻6-7倍，这个证明如果业务规模始终在高速增长的情况下，你的投入是非常有效的。